奕道配资 PX：成本塌陷且PXN相对高位短期价格承压

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　　（来源：广发期货）

　　【现货方面】

　　6月25日，除了原油下跌导致成本端的塌陷之外，海峡逐步放松，市场对亚洲炼厂的复产预期提升，可能未来PX的供应量也将会有增加，进一步拖累PX价格下行。实货方面，窗口市场交易冷清，尾盘8月在987/993商谈，9月无商谈，均无成交，浮动价8月在+12/+15商谈，9月在+15有卖盘报价。纸货方面，日内市场较为冷清，下午收盘时，7月在978/982、9月在965/969商谈，9月在967有成交听闻，换月9/1在+20有成交听闻。日内月差持续走窄，7/9月差自+17缩小至+12，9/1月差自+29缩小至+20。（单位：美元/吨）

　　【利润方面】

　　6月25日，亚洲PX下跌34美元/吨至986美元/吨，折合人民币现货价格7752元/吨；PXN至352美元/吨附近。

　　【供需方面】

　　供应：截止6月25日，国内PX负荷至73.4%（-3.5%），亚洲PX负荷至63.3%（-2.6%）。

　　需求：截止6月25日，独山能源300万吨检修、福海创450万吨逐步降负中，国内PTA负荷至67.9%（-1.3%）。

　　【行情展望】

　　近期大宗商品整体走势偏弱，尤其是化工类期货下跌明显。一是地缘溢价回落，且市场对美联储加息存一定预期，油价持续下跌，化工成本塌陷；二是海峡逐步放松，市场对亚洲炼厂的复产预期提升，未来PX供应存增加预期；三是市场对需求端信心不足，市场情绪整体偏悲观。基本面来看，月底部分PX装置仍存检修预期，且下游PTA负荷边际回升，PX供需边际好转，尤其是前期部分PX装置检修计划推迟使得7月去库预期较强，短期供需面仍较好，短期价格随油价波动。策略上，短期观望，关注市场企稳后的做多机会；PX-SC价差逢高做缩为主。

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